【盘面分析】鼎冠策略
全球金融市场进入到集体调整的态势中，给牛哥的感觉是白天A股跌，晚上欧美股市跌，这样的走势也说明市场出现了一个恶性循环之中，这与之前涨幅过大有一定的关系。A股进入9月份出现明显的回调态势，但是在护盘因素的影响下指数跌幅有限，指数强势的特征未出现改变，这里要注意个股可能会大幅度调整。短期来看，流动性仍是市场最重要的支撑，当前市场成交量不断增加，说明场外资金看好未来的“赚钱效应”，对于个人投资者资金有明显的虹吸效应。
骑牛看熊发现半固态电池的产业化进程较快，2022 年以来已有多家车企实现半固态电池量产装车；全固态电池目前仍处于装车验证阶段，头部企业普遍规划2027 年前后实现规模化量产。政策与需求双重驱动下，固态电池有望成为下一代高性能电池的发展方向。短期氧化物半固态电池落地放量较快，长期硫化物全固态电池前景广阔。固态电池凭借在安全性、能量密度等方面的优势，将成为未来高性能电池的重点发展方向，在消费电池、新能源汽车、低空等领域市场空间广阔。
三大指数集体高开，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面黄金、游戏、光伏设备等板块表现较强，林业、航天装备、家电零部件等板块表现较差。固态电池反复活跃，德新科技4连板，赢合科技、亿纬锂能等多股涨超5%，中国汽车工程学会将于2025年9月10-11日在北京召开《固态电池材料评测用模具电池装配方法》等10项固态电池团体标准送审审查会及《硫化物全固态电池硫化氢产气量评价方法》等5项标准项目启动会。
黄金股持续活跃，白银有色3连板，西部黄金涨超5%，中国瑞林、晓程科技等跟涨国际金价昨晚刷新历史新高，纽约期金盘中站上3600美元/盎司，现货黄金站上3530美元/盎司。机器人概念延续强势，浙江荣泰、春兴精工、秦川机床2连板，金固股份、景兴纸业等跟涨，宇树科技宣布，预计将在2025年10月至12月期间向证券交易所提交上市申请文件，届时公司的相关运营数据将正式披露。宇树科技表示，以2024年为例，四足机器人、人形机器人和组件产品的销售额分别占约65%、30%和5%。
白酒股开盘走强 ，会稽山涨停股，古越龙山、中锐股份等多股涨超5%，浙江绍兴9月2日召开新闻发布会，介绍该市即将出台的《2025年绍兴市提振消费政策》相关情况。其中指出，在酒店举办宴席达到一定桌数和金额 给予分档补贴。影视股活跃，文投控股反包涨停走出3天2板，吉视传媒触及涨停，幸福蓝海、芒果超媒等跟涨，根据国家电影局统计，2025年暑期档（6月1日至8月31日）电影票房为119.66亿元，观影人次为3.21亿，同比分别增长2.76%和12.75%，国产影片票房占比为76.21%，超过去年同档期。
大盘：鼎冠策略
创业板：
【大盘预判】
上证指数周三盘中一度跌破5日线与10日线，主要是水下震荡为主，出现了明显的调整态势，行情有明显走弱的迹象。今年上半年，外资巨头在ETF上动作频频，其中巴克莱银行和瑞银集团持有ETF的数量相较于去年底均显著提升，二者均持有多只港股和A股相关产品。接下来注意上证指数能否在3800点之上稳住。
创业板指数周三盘中一度涨近2%，但是随后巨幅震荡，场内资金在这个位置的分歧开始进一步加大，部分个股在近1周跌幅超过20%。在人民币国际化进程推进，以及企业盈利逐步回暖等利好因素带动下，全球投资者对A股市场的信心正在大幅提升，未来海外资金仍有加仓A股的充足空间。接下来注意创业板指数能否在2850点之上稳住。
【淘金计划】
A股盈利确认拐点，步入温和复苏通道，但结构分化远超总量意义，凸显新旧动能加速切换。市场风格偏向成长，科技制造在AI周期与国产替代驱动下业绩高增，成为核心引擎；中游制造业受益成本回落盈利韧性凸显。本次复苏 “价”的修复优于“量”的扩张。PPI企稳与降本增效推动销售净利率改善，但总资产周转率下行揭示终端需求不足仍是核心制约，ROE回升基础不牢。企业投资意愿初现暖意，但订单动能（合同负债）放缓，制约了资本开支反弹强度。市场定价回归基本面，情绪转向乐观。新赛道领域，AI产业链业绩已强劲兑现，机器人与创新药面临量产与困境反转机遇，新消费需关注营收向盈利传导。整体而言，经济复苏仍需政策巩固，市场将是结构性行情，需精选高景气赛道。
题材板块中的产业互联网、游戏、贵金属等概念是资金净流入的主要参与板块，军工、航天装备、林业等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现固态电池较现有电池技术在部分材料与设备环节存在较大差异，其兴起将给新型材料和设备带来庞大的增量市场，前瞻布局固态电池及关键材料与设备的企业有望受益。固态电池的能量密度和安全性较液态电池性能更佳，未来或为下一代锂电池。目前，固态电解质主要是氧化物、聚合物、卤化物和硫化物，硫化物或为全固态电池的主要电解质选择。
在海内外动力和储能需求持续攀升的带动下，产业链排产及出货量有望不断提升，在需求扩大以及反内卷趋势下，锂电材料价格有望企稳回升。此外，电池技术的升级迭代始终是终端需求扩大的核心推动力，固态电池凭借高能量密度以及高安全性等优势，成为确定性的下一代电池技术方向。随着电池技术的成熟以及产业链配套的完善，固态相关新产品有望陆续发布、产能建设不断落地、终端性能预计持续获得验证，固态电池的产业化进程加速。
设备、材料、电池等全产业链各环节均有望实现迭代升级，加大资本开支规模。设备端关注干湿法工艺变化，以及混料、纤维化、辊压、转印、等静压、叠片等关键环节，材料端关注电解质、集流体、正负极材料、导电剂、粘结剂等核心环节，并看好具备技术优势、订单率先落地以及实现放量的公司。
我国锂电池行业概况及存在问题。锂电池增量主要关注新能源汽车动力电池和储能电池。我国锂电池行业全球竞争优势显著，关键材料全球出货占比在70%以上，其中动力电池全球占比68.79%。2024年，我国锂电池板块营收2.25 万亿元，2018-2024 年营收CAGR为21.80%，但净利润2023-2024 年持续大幅下滑，2024 年净利润为1101 亿元。我国锂电池行业存在的主要问题包括净利润规模与全球行业地位不匹配，板块盈利能力总体仍不高，锂电产业链细分领域产能持续释放导致行业产能总体仍过剩，以及锂电池关键原材料价格及上游材料价格总体显著回落。
新能源汽车方面，随着新车型发布带来的产品力提升以及销售旺季到来，我们预计2025 年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。新技术方面，固态电池产业化趋势明确，本周上汽公布搭载半固态电池的MG4 车型价格，先惠技术与清陶能源进一步签署《全面合作协议》，加快固态电池从“实验室技术”到“市场化应用”进度，后续关注固态电池相关材料和设备企业验证进展。
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